Eine Giftpille ist eine Verteidigungstaktik, die von einem Zielunternehmen angewendet wird, um feindliche Übernahmeversuche zu verhindern oder zu unterbinden. Giftpillen geben bestehenden Aktionären das Recht, zusätzliche Aktien mit einem Abschlag zu erwerben, wodurch die Eigentumsanteile einer neuen, feindlichen Partei effektiv verwässert werden.
Eine präventive Verteidigungslinie gegen eine feindliche Unternehmensübernahme wäre die Einrichtung von Aktien mit differenziertem Stimmrecht (DVR). Aktien mit dieser Art von Bestimmung bieten den Aktionären weniger Stimmrechte.
Seit März 2020 haben über fünfzig öffentliche Unternehmen vorsorglich Giftpillen (auch als „Rechteplan“ bezeichnet) eingeführt, nachdem der Kurs der Aktien der meisten öffentlichen Unternehmen aufgrund staatlicher Beschränkungen in Bezug auf Personal, Versand und Herstellung stark gesunken war und Verbraucheraktivität unter anderem ...
Der Bezugsrechtsplan bietet anderen bestehenden Aktionären als dem auslösenden Erwerber (oder den auslösenden Erwerbern) die Möglichkeit, zusätzliche Aktien des Unternehmens mit einem Abschlag (oder ohne Zahlung) zu erhalten, sobald die Aktien des Erwerbers den festgelegten Schwellenwert ohne Zustimmung des Verwaltungsrats überschreiten.
Giftpillen können sehr effektiv von einem Kauf abraten, sind aber oft nicht die erste Verteidigungslinie. Dies liegt daran, dass die Strategie nicht vollständig funktioniert, da eine Giftpille die Übernahme des Unternehmens nicht unbedingt verhindert, wenn der Erwerber hartnäckig ist.
Feindliche Übernahmen sind völlig legal. Sie werden als solche bezeichnet, weil der Verwaltungsrat oder diejenigen, die die Kontrolle über das Unternehmen haben, gegen einen Kauf sind und in der Regel ein formelleres Angebot abgelehnt haben.
Bisher wurden 2006 fünf feindliche Übernahmen versucht, und nur zwei gingen an den Bieter. Dies entspricht einer Erfolgsquote von 53 Prozent, basierend auf Statistiken der Anwaltskanzlei Stikeman Elliott aus Toronto, einer der führenden kanadischen Anwaltskanzleien für Fusionen und Übernahmen.
Die zentralen Thesen. Eine Giftpille ist eine Verteidigungstaktik, die von einem Zielunternehmen angewendet wird, um feindliche Übernahmeversuche zu verhindern oder zu unterbinden. Giftpillen geben bestehenden Aktionären das Recht, zusätzliche Aktien mit einem Abschlag zu erwerben, wodurch die Eigentumsanteile einer neuen, feindlichen Partei effektiv verwässert werden.
Der Oberste Gerichtshof von Delaware bestätigte jedoch Giftpillen als gültiges Instrument zur Übernahmeverteidigung in seiner Entscheidung von 1985 in der Rechtssache Moran v. Household International, Inc. Viele andere Gerichtsbarkeiten als die U.S. haben die Giftpillenstrategie als illegal eingestuft oder ihre Verwendung eingeschränkt.
Greenmail ist heutzutage aufgrund von Gesetzen, Vorschriften, Steuern und Anti-Greenmail-Bestimmungen viel seltener. Obwohl Greenmail immer noch stillschweigend in verschiedenen Formen auftritt, machten es verschiedene Bundes- und Landesvorschriften viel schwieriger.
In der Gesetzgebungsdebatte ist eine Abrissänderung (auch als Giftpillen- oder Mörderänderung bezeichnet) eine Änderung, die von einem Gesetzgeber vorgenommen wurde, der mit den Grundsätzen eines Gesetzentwurfs nicht einverstanden ist und versucht, ihn unbrauchbar zu machen (indem Änderungsanträge verschoben werden, um entweder den Gesetzentwurf fehlerhaft zu machen und unsinnig, oder seine stark zu ändern ...
Ein übernehmendes Unternehmen kann eine feindliche Übernahme erreichen, indem es direkt zu den Aktionären des Zielunternehmens geht oder darum kämpft, sein Management zu ersetzen. Ein Übernahmeangebot und ein Stellvertreterkampf sind zwei Methoden, um eine feindliche Übernahme zu erreichen.
Martin Lipton, Erfinder der von IIE geehrten Anti-Übernahmeverteidigung „Giftpille“.
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